豆菜油后续有累库预期 油脂整体供应偏宽松

蛋白粕

昨日美豆冲高回落，豆粕小幅反弹，菜粕跟随。蛋白粕现货大涨，广东东莞豆粕报3950(+130)元/吨；广东黄埔菜粕报2930(+40)元/吨。2023年第14周，全国大豆港口库存为338.7万吨，较上周减少23.81万吨；豆粕库存为32.74万吨，较上周减少18.13万吨；菜粕库存5.75万吨，较上周增加0.83万吨。到港大豆清关偏慢，港口库存持续下滑；豆粕近期开机偏低，消费好，大幅去库；菜粕供应压力仍在，小幅累库。

(相关资料图)

美豆方面，消息上看，阿根廷农民参与大豆美元计划低于预期。美国最新大豆出口销售报告符合预期，但巴西出口仅堪堪过半，后续供应压力仍较大。后期随着美豆种植期到来，天气影响权重将逐渐上升，短期天气良好，适宜种植，施压盘面。对国内而言，大豆油厂部分缺豆停机现象仍存在，短期下游补库意愿仍在，本周预计延续去库；但中期随着大豆到港增加，下游补库完成后消费转差，累库预期强。对菜粕而言，虽供应增加，但气温回升后下游养殖启动，消费亦有好转预期。

短期蛋白粕预计转为震荡，观望为主；中期建议关注豆菜粕09合约反弹后抛空机会。

油脂

昨日BMD棕榈油夜盘止跌；国内油脂大跌，夜盘小幅反弹，菜油走势略强。油脂现货大跌，广东24度棕榈油报7900(-200)元/吨；张家港一级豆油报8900(-30)元/吨；江苏四级菜油报9000(-150)元/吨。截至2023年4月10日，全国重点地区棕榈油商业库存约92.12万吨，较上周减少1.81万吨；全国重点地区豆油商业库存约63.68万吨，较上周减少0.5万吨；华东菜油库存25.44万吨，较上周增加5.51万吨。虽消费一般，但因棕榈油及豆油供应压力不大，小幅去库；菜油因供应压力较大，持续累库。

马棕方面，高频数据显示马棕产量增加较快，而出口在斋月过后较为疲软，有较强累库预期；印尼在斋月过后有放松出口可能，叠加马币偏强，短期马棕预计仍将承压。美豆方面，巴西出口压制及美豆种植期良好天气仍压制美豆表现。对国内而言，棕榈油进口倒挂严重，随着气温回升消费有好转预期，预计缓慢去库，但总库存仍居高位；豆菜油后续有累库预期，油脂整体供应偏宽松。

短期油脂预计转为震荡，区间思路；中期随着马棕进入累库阶段，可把握反弹后做空机会。

生猪

昨日国内猪价多数下跌，河南均价落0.1元至14.18元/公斤，四川14元/公斤，需求增速缓慢，屠宰企业普遍抵触高价收购，规模养殖企业出栏节奏较快，生猪市场供强需弱态势延续。当前市场心态悲观托底力量较弱，但暂未出现大面积抛售心理，冻品库存升至高位，二育零星进行，市场磨底预期拉长，盘面有继续挤升水的需要，另一方面持续亏损下猪病影响产能的抄底预期也相对强烈，关注现货涨价不及预期后近月挤升水的机会，总持仓急剧扩大后则酝酿反弹的可能。

鸡蛋

全国鸡蛋价格有稳有涨，全国主产区鸡蛋均价涨0.04元至4.70元/斤，较昨日价格上涨0.04元/斤，辛集涨0.04元至4.38元/斤，鸡蛋供应正常，需求相对平稳。由补栏和成本下行驱动的远月估值下移告一段落，盘面近远月再度回归现货主导，当前受延淘和雨水增多影响，现货维持偏弱但下方空间相对有限，4至5月传统上属需求回升且季节性偏强的月份，在偏低存栏带动下，现货走稳后或仍有上行空间，盘面整体震荡，近月关注下方支撑，远月长期空头格局，但阶段性受现货预期带动或暂时走稳。

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